Flujos de capital de junio: El impulso de ventas de los extranjeros continúa
Última actualización 08/07/2021

Flujos de capital de junio: 
El impulso de ventas de los extranjeros continúa

Por 
Daniel Guardiola 
Equity Research

Las AFP siguen comprando; inversores extranjeros y minoristas en modo de venta 

En junio, el apetito de compra de las AFP se mantuvo fuerte, registrando compras netas mensuales de US$ 24,4 millones (en línea con las compras promedio de L6M), lo que representa una cuota de mercado del 17,2% en términos de volúmenes totales negociados. Las compras netas de AFP en lo corrido del año alcanzaron los US$144mn. Los inversionistas extranjeros, por sexto mes consecutivo, fueron vendedores netos por un monto de -US$31mn, y representaron el 31,8% de la cuota de mercado en términos de volumen total negociado.  Por su parte, los inversores minoristas fueron vendedores netos (por primera vez en 2021) y los inversores corporativos continuaron comprando, por un monto de -US$7,9 millones y +US$7,5 millones, respectivamente. 

Asignación del mercado de valores: Todas las miradas puestas sobre los valores financieros, petróleo y gas (O&G), y servicios públicos 

Los fondos de pensiones aumentaron su exposición financiera (US$15,1mn), seguidos por O&G (US$10,3mn – principalmente en Ecopetrol), servicios públicos (US$5,4mn), materiales de construcción (US$.3.4mn) y grandes marcas (US$0.4mn). Los inversionistas extranjeros ampliaron su exposición a los servicios públicos (US$2,5mn – US$2,9mn en ISA) y redujeron su exposición financiera (-US$27,7mn - principalmente en acciones preferentes de Bancolombia y Aval), O&G (-US$3,9mn en Ecopetrol), materiales de construcción (-US$1,5mn) y grandes marcas (-US$1mn). Finalmente, los inversionistas minoristas y corporativos aumentaron su exposición financiera y fueron vendedores netos de O&G y servicios públicos. 

El mercado de valores aumentó 4,0% m/m en COP; El portafolio de BTG subió 0,4% m/m 

En junio, el índice Colcap aumentó un 4,0% m/m (+2,9% m/m en USD) apoyado por un mercado alcista del petróleo (+8,4% m/m), en un mes marcado por una alta volatilidad en medio del continuo malestar social y el aumento de las infecciones por Covid-19. En lo corrido del año, el Colcap ha bajado un 13,1% en COP (-20,6% en USD). En cuanto a sectores, 4 de cada 6 registraron resultados positivos, con un aumento de O&G del 21,8%, seguido de los servicios públicos (9,3%), los materiales de construcción (1,6%) y los nombres de los consumidores (1,3%). En el lado negativo, los valores financieros fueron las principales rezagadas, con una caída del -2,8%, seguidas de la minería (-1,4%). Nuestras mejores selecciones en Colombia incluyen Cementos Argos (25%), Nutresa (25%), Grupo Aval (25%), y GEB (25%), ya que estamos eliminando GeoPark del portafolio. Nuestro portafolio de BTG subió un 0,4% m/m en junio y ha bajado un 0,5% en lo corrido del año, superando al índice Colcap en 12,6 puntos básicos. 

¿Qué pasó en el mes? 

En el frente económico: (i) el Banco Central mantuvo su tasa de referencia en 1.75%, en línea con el consenso del mercado; ii) las importaciones aumentaron un 51,7 por ciento a/a en marzo; iii) el desempleo urbano fue del 16,6% en mayo; (iv) Las ventas minoristas de abril aumentaron un 75% a/a. En el aspecto corporativo: (i) GEB anunció un acuerdo con Enel Americas para lanzar un acuerdo marco de inversión renovado. Bajo este nuevo acuerdo, ambas compañías lanzarán Enel Colombia, una nueva compañía que consolidará todos los activos de Codensa, Emgesa, Enel Green Power Colombia y ESSA 2 (generación hidroeléctrica y solar). GEB tendrá una participación del 42,515% en Enel Colombia, mientras que Enel Americas controlará y consolidará la compañía con una participación del 57,345%. (ii) Ecopetrol acordó con el gobierno extender el acuerdo de exclusividad para adquirir la participación del 51.4% del gobierno en ISA hasta el 31 de agosto y anunció que la posible adquisición ya no estará sujeta a una oferta de acciones. En otras noticias, Fitch rebajó la calificación soberana de Colombia a BB+ con perspectiva estable, perdiendo su estatus de grado de inversión como consecuencia directa del deterioro de las finanzas públicas y la incertidumbre sobre las métricas fiscales en el mediano plazo. El Banco Mundial revisó el crecimiento de Colombia para 2021 a 5,9%, frente al 5,0% previsto en marzo. El Comité Nacional de Huelga anunció la suspensión de las protestas después de 49 días de interrupciones. El ministro de Hacienda presentó el plan fiscal a medio plazo para 2021, con un crecimiento previsto del 6% en 2021 y del 4,3% en 2022. Se espera que el ajuste fiscal comience en 2022, con una deuda que alcance el 65,1% del PIB y converja al 60% a medio plazo. 
 

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